杠杆收购有哪些效应

1. 增加管理人员持股比例，降低代理成本

典型的杠杆收购将上市企业转为非上市企业，使管理人员持股比例大量增加，从而更好地激励管理人员，降低代理成本。这是因为杠杆收购需要管理层参与到收购中，以增加他们对企业未来发展的期望和责任感。管理人员持股比例的增加能够使其更为关注企业的长远利益，从而减少代理问题的发生。

2. 杠杆收购的营运效应

实证研究表明，杠杆收购确实会产生营运收益。由于杠杆收购是以目标企业的资产和未来的现金流入作为偿债担保，收购后公司将面临较大的还债压力，许多公司会采取一系列措施来提高营运效益，以确保能够按时还债，并获得更高的利润。这些措施包括：

1) 估值背书增长

杠杆收购后的公司通常会在收购完成后的几年内，通过实施一系列增长战略，提高企业的估值。这种估值背书增长能够增加企业的信用度和市场认可度，从而带来更多的融资机会和合作机会。

2) 业绩增长

如果企业每年创造业绩20%增长，它将在5年内翻倍。这种业绩增长能够增加企业的市值，提高股东回报率，吸引更多投资者的关注，从而推动企业的发展。

3) 杠杆效应

通过利用增长来融资，企业可以利用杠杆效应来获取更高的利润。通过增加售价和销量，企业可以提高销售收入，进而提高利润率。这样的杠杆效应能够带来更高的股东回报率和企业价值。

3. 杠杆收购的产生协同效应

杠杆收购不仅能够带来营运效益，还能够通过产生协同效应来提高企业的绩效和价值。

1) 通过将生产经营延伸到企业之外

杠杆收购后的企业通常可以将生产经营延伸到与原企业相关的其他行业，进行横向整合，从而实现产业链的延伸和优势互补。这种产业延伸能够扩大企业的市场份额，增加销售收入，提高盈利能力。

2) 运营效率得到提高

通过杠杆收购，企业可以驱除过度多元化所造成的价值破坏影响，实现资源的优化配置和运营效率的提升。通过整合和重组原企业和收购企业的资源和业务，可以实现规模经济和效益最大化。

3) 改进领导力与管理

杠杆收购后，收购方往往会进行管理层的更替和组织结构的优化，以提高企业的管理水平和决策效率。新的领导力和管理团队能够带来新的理念和方法，推动企业的发展与创新。

4) 杠杆作用

杠杆收购的主要特点就是通过借入大量资金进行收购，以债务杠杆放大收购方的投资回报率。借入的资金可以用于扩大企业规模、提高市场份额、增加产品研发和技术创新，从而带来更高的经济效益和企业价值。

4. 财务杠杆效应

财务杠杆效应是指通过向银行等机构举借高额贷款实现大规模投资和收购，能够显著减少杠杆收购方的出资成本。当资本结构中的资产负债比例发生变化时，企业在税收政策和市场环境等方面都会产生财务杠杆效应。

杠杆收购具有提高管理人员持股比例、降低代理成本的效应；产生营运效益和协同效应的效应；以及利用财务杠杆实现出资成本减少的效应。这些效应使得杠杆收购成为吸引投资者的一种重要并购模式，能够在一定程度上提高企业的绩效和价值。